Новости города БезФормата.Ru
Новороссийск
Главные новости
 
Задать вопрос?

Эксперты: российский небанковский финансовый сектор находится в состоянии глубокой депрессии

Эксперты: российский небанковский финансовый сектор находится в состоянии глубокой депрессии - NrNews.Ru
Фото: nrnews.ru

Центр стратегических разработок выпустил доклад «Перспективы развития финансового сектора России».

В докладе эксперты констатируют, что российский небанковский финансовый сектор находится в состоянии глубокой депрессии. Между тем в современном мире именно небанковский финансовый сектор является основным местом формирования долгосрочных инвестиционных ресурсов, дефицит которых столь остро ощущается в отечественной экономике.

Анализ, проведенный экспертами ЦСР, говорит о том, что российскому небанковскому финансовому сектору присущи многочисленные внутренние структурные проблемы, сдерживающие его развитие. Доклад построен следующим образом. Сначала описываются теоретические концепции развития финансового сектора как важнейшей составной части национальной экономики, его роль и функции в развитии экономики, и те показатели, которые используются для анализа его социально-экономической эффективности. Затем на основе этих инструментов выявляются важнейшие проблемы, препятствующие качественному выполнению финансовым рынком и небанковским финансовым сектором своих социально-экономических функций. После этого авторы доклада формулируют концептуальные предложения по реформе российского небанковского финансового сектора, которая может превратить его в важнейший фактор устойчивого социально-экономического развития.

Споры о роли финансовых рынков в развитии экономики ведутся с давних пор. В настоящее время можно говорить о наличии определенного консенсуса – ведущие мировые экономисты, на основе теоретических и эмпирических исследований пришли к выводу о том, что «существует устойчивая связь между уровнем развития этих рынков и долгосрочными темпами экономического развития». Экономики с более развитыми финансовыми системами в долгосрочной перспективе растут быстрее. Сегодня все успешные модернизации опираются на долгосрочные вливания, формируемые внутренними институциональными инвесторами, которые притягивают средства глобальных игроков.

Однако в России наблюдаются обратные процессы. За последние 10 лет фиксируется снижение ликвидности ряда сегментов финансового рынка, уменьшение доли сделок, на основании которых определяется рыночная цена финансовых активов. К примеру, доля денежного рынка в сделках с акциями выросла с 24% в 2005 г. до 86% в 2015 г.; в корпоративных облигациях рост составил соответственно с 42% до 94%, а в секторе региональных облигаций – с 47% до 76%. В то же время доля рыночных сделок с капитальными активами с каждым годом уменьшается. Наивысший уровень ликвидности рынков акций, облигаций и срочного рынка за период 2009 – 2016 гг. был зафиксирован в 2011 году. Сейчас на рынке акций он упал в 3,2 раза; на облигационном рынке – в 2,6 раза; на срочном – в 1,4 раза. Такую ситуацию эксперты характеризуют как снижение эффективности функционирования финансовых рынков в Российской Федерации. Показатель ликвидности считается важнейшей качественной характеристикой состояния этой сферы. Эксперты ЦСР считают, что по уровню ликвидности фондового рынка в последние годы отставание России от конкурентов значительно выросло. Если в 2011 году доля России в совокупном объеме биржевой торговли акциями развивающихся рынков составляла 5,1%, то в 2015 году – всего 0,3%.

Российский рынок акций отличается крайне высокой концентрацией, как по структуре оборота, так и по структуре капитализации. Также крайне высока отраслевая концентрация оборота и капитализации. Размер активов небанковских финансовых организаций (относительно суммарных активов всех финорганизаций) в России находится на самом низком уровне среди 50 крупнейших национальных рынков, и этот показатель продолжает снижаться. Соотношение активов небанковского финансового сектора и активов коммерческих банков в России самое низкое среди крупных экономик (сопоставима только Греция). Это является причиной, во-первых, низкой защищенности российской экономики от мировых шоков («слабый иммунитет»), и, во-вторых, существенного дефицита долгосрочных инвестиций, перераспределяемых финансовым сектором в реальный сектор экономики.

Причины такого состояния небанковского финансового сектора состоят в том, что основную часть его активов формируют пенсионные деньги, но значительная их часть остается в распоряжении государства, препятствуя развитию индустрии частного управления активами в России. При этом еще не так давно пенсионный сектор демонстрировал наилучшие результаты среди всех сегментов небанковского финансового рынка, в том числе в плане международных сопоставлений.

Однако пенсионные накопления были заморожены, и в ближайшие три года государство не планирует их размораживать. За последние три года в результате замораживания пенсионных накоплений НПФ и управляющие компании недополучили около одного триллиона рублей, в то время как на санацию банков и гарантию выполнения их обязательств государство потратило более 1,6 трлн руб.
В стране так и не был создан Международный финансовый центр (МФЦ). В соответствии с Индексом глобальных финансовых центров (Global Financial Centres Index — GFCI), Москва и Санкт-Петербург находятся в самом низу списка ранжируемых финансовых центров (85-е и 86-е места из 88), уступая всем конкурентам из стран с крупными развивающимися финансовыми рынками. Фактически это означает, что программа по созданию МФЦ в России не выполнена. Эксперты ЦСР напоминают, что согласно «Дорожной карте», утвержденной Правительством РФ летом 2013 года, место Москвы именно в этом рейтинге рассматривалось в качестве целевого показателя. На 2014 г. было намечено вхождение Москвы в топ-40 данного рейтинга (расхождение с реальным рейтингом – 40 мест), на 2015 г. – в топ-25 (расхождение с реальным рейтингом – 53 места), на 2018 г. – в топ-15.

Значимость небанковских финансовых организаций как поставщиков долгосрочных инвестиций в реальный сектор экономики исключительно велика именно для современных российских условий. Существенное увеличение объем долгосрочных инвестиций со стороны банковской системы невозможно по целому ряду причин, вт.ч.:

емкость банковского сектора уже находится на уровне, при превышении которого, по данным современных теоретических и эмпирических работ, этот сектор начнет тормозить экономический рост;
доля банков в структуре внешних источников финансирования инвестиций в основной капитал уже сопоставима с рядом стран (в т.ч. Германией), в которых банковские пассивы по срочности в разы превосходят пассивы в России.
Поэтому разумной политикой представляется развитие институциональных инвесторов, аккумулирующих долгосрочные инвестиционные ресурсы.

В докладе также проанализирована ситуация с накоплениями граждан. По мнению авторов, в российской экономике сложилась неэффективная с макроэкономической точки зрения структура сбережений населения.

Население, инвестируя большую часть накоплений в недвижимость, иностранную валюту и банковские депозиты, действует вполне рационально в тех условиях, которые существуют на рынке. Для того чтобы повысить эффективность трансформации сбережений населения в долгосрочные инвестиции в реальном секторе, необходимо изменить условия такого рода вложений. Тогда предприятия смогут привлекать длинные ресурсы от населения через различные финансовые инструменты. Данные меры предложены в докладе. Нам предстоит сформировать такой национальный инвестиционный механизм, который работает в развитых экономиках и наиболее динамично развивающихся экономиках.

Аналогично, многие предприятия, стремящиеся к прозрачности, повышению уровня корпоративного управления и в целом к повышению своей эффективности и к привлечению инвестиций на финансовом рынке, в настоящее время вместо бонуса в виде увеличения притока инвестиций сталкиваются с риском недружественного поглощения со стороны менее прозрачных и менее эффективных компаний. Поэтому в докладе предлагаются меры, защищающие корпорации, стремящиеся к выполнению стандартов функционирования финансовых рынков, что объективно нацелено на предотвращение наметившейся тенденции к снижению количества акций в котировальных листах бирж, и, в конечном счете – на повышение объема долгосрочных инвестиций, привлекаемых российскими корпорациями на финансовых рынках.

Небанковскому финансовому сектору мешают развиваться такие «внешние» по отношению к нему проблемы как:

кризис рыночного доверия;
деформированная структура российской экономики;
доминирование государства.
По сути, проблема доверия в этом списке доминирует. Кризис доверия часто называется различными экспертами в качестве основного тормоза финансового развития в стране. Однако сама эта проблема, по мнению авторов доклада, проистекает из низкого качества действующих в России институтов, предопределяющих плохой инвестиционный климат и низкое качество государственного управления.
В нынешнем своем состоянии российский финансовый сектор не способен помочь преодолеть инвестиционный застой и вывести экономику страны на траекторию устойчивого роста. Поэтому необходимо изменить государственную политику в данной сфере. Предпосылки для изменений есть — главной ресурсной базой будущего инвестиционного роста, по мнению экспертов ЦСР, могут стать финансовые средства, находящиеся в распоряжении домашних хозяйств (по оценкам, свыше 40 трлн рублей или примерно 50% ВВП страны).

Нужно изменить инвестиционную модель — перейти от «точечного» инвестирования собственных средств предприятий, государственных средств и иностранных инвестиций к массовому инвестиционному процессу, в который вовлечены широкие массы домохозяйств, повышающему уровень конкуренции и эффективность экономики.

В докладе предложены основные направления такой реформы:

повышение уровня защиты инвесторов и других клиентов финансовых организаций; повышение уровня информированности клиентов и их финансовой и юридической грамотности;
наращивание «полноты» рынка, внедрение новых современных инструментов, продуктов и услуг, повышение ликвидности существующих сегментов рынка, вовлечение активов в финансовый оборот;
создание условий для опережающего развития небанковских финансовых организаций и объемов опосредуемых ими сбережений посредством повышения доступности рынка финансовых услуг, повышения устойчивости его институтов, снижения транзакционных издержек;
совершенствование стимулов для использования финансового рынка как источника долгосрочных инвестиций;
модернизация системы регулирования и надзора финансового сектора, устранение конфликтов интересов и снижение надзорных издержек.
Эксперты ЦСР ожидают, что предложенные преобразования будут не просто способствовать развитию финансового сектора, но и приведут к важнейшим изменениям на макроуровне, среди которых можно выделить увеличение объема инвестиций при опережающем росте долгосрочных капиталовложений, в первую очередь прямых инвестиций; расширение возможностей для структурных реформ; ускорение экономического роста; снижение инфляции; диверсификация структуры и повышение доходов населения.

Источник: Пресс-служба ЦСР

Ростислав Гольдштейн: Развитие собственных технологий — стратегическая задача государства - KrasnodarMediaВ России прошел XXVI международный финансовый конгресс «Финансы для развития» 14 июля, KrasnodarMedia.
14.07.2017 KrasnodarMedia
В Президентской библиотеке официально открылся XXVI Международный финансовый конгресс - NrNews.Ru13 июля 2017 года, в Президентской библиотеке в Санкт-Петербурге состоялось официальное открытие XXVI Международного финансового конгресса.
14.07.2017 NrNews.Ru
По итогам I полугодия 2017 года Россельхозбанк направил предприятиям АПК, промышленности, торговли и других отраслей порядка 848 млрд рублей, что на 37% превышает аналогичный показатель прошлого года.
13.07.2017 Деловая газета Юг
Сотрудница страховой компании выдавала липовые полисы - Газета Заря КубаниМошенничество в современном мире встречается повсюду. Бдительность и внимательность – залог безопасности.
17.01.2018 Газета Заря Кубани
Какие сюрпризы ждут пенсионеров и молодых мам в Тихорецком районе - Тихорецкие вестиСогласно данным статистики, около 25% всех граждан России — пенсионеры, 40 тысяч из них проживают в Тихорецком районе.
17.01.2018 Тихорецкие вести
Безработные жители Краснодара смогут выйти на пенсию досрочно - Krasnodar-Today.RuВыйти на пенсию по безработице можно будет на два года раньше по старости, пишет  Privet-Rostov.ru Оформить пенсию раньше положенного срока смогут россияне, не имеющие официальной работы.
17.01.2018 Krasnodar-Today.Ru
Жителям Краснодара начали отказывать в пенсии - Krasnodar-Today.RuПенсионный фонд России отказывает некоторой части россиян, достигнувших пенсионного возраста в назначении страховой части выплат.
16.01.2018 Krasnodar-Today.Ru
Жилье на вторичном рынке продолжает дешеветь - 1838.РФЦена предложения на вторичные квартиры в России снижается третий год подряд.
16.01.2018 1838.РФ
Работодателям района о новой форме отчетности в Пенсионный фонд! - Leningradskaya.OrgУправление ПФР в Ленинградском районе напоминает Вам о том, что во исполнение Федерального закона от 01.04.1996 г. № 27-ФЗ «Об индивидуальном (персонифицированном) учете в системе обязательного пенсионного страхования» страхователи,
16.01.2018 Leningradskaya.Org
С 01.01.2018г. Пенсионный фонд России начал принимать заявления от нуждающихся семей на получение ежемесячной выплаты из средств материнского капитала.
16.01.2018 Администрация МО ст. Новопокровская
Жительница Кубани ломом забила мужа, пропившего бытовую технику - ЮгополисБытовой конфликт, поводом для которого стало пьянство мужчины, привел к непоправимым последствиям.
17.01.2018 Югополис
Фигурантам дела о нападении на полицейских в Краснодаре продлили срок ареста - ЮгополисВ прокуратуре впервые обнародовали фамилию бывшего участкового, которого обвиняют по одному из эпизодов этого дела.
17.01.2018 Югополис
Двое полицейских пострадали в ДТП с патрульной машиной в Краснодаре - ЮгополисОбстоятельства происшествия устанавливаются.  YouTube Руководством ГУ МВД по Краснодарскому краю назначено проведение служебной проверки по факту аварии с участием патрульного автомобиля ДПС.
17.01.2018 Югополис
Подросток попал под трамвай в Краснодаре - Аргументы и факты
Подросток попал под трамвай в Краснодаре
Мальчик не заметил приближающийся трамвай Подросток попал под трамвай в Краснодаре, сообщает пресс-группа УМВД по Краснодару.
Аргументы и факты
Девочку, сбежавшую из дома в Краснодаре, нашли - Аргументы и факты
Девочку, сбежавшую из дома в Краснодаре, нашли
Полиция поставит школьницу на профилактический учет Девочку, сбежавшую из дома в Краснодаре, нашли, сообщает пресс-группа УМВД по Краснодару.
Аргументы и факты
Квартира в пятиэтажном доме сгорела в Сочи - Аргументы и факты
Квартира в пятиэтажном доме сгорела в Сочи
Пожар произошел ночью 16 января на улице Роз Квартира в пятиэтажном доме сгорела в Сочи, сообщает пресс-служба ГУ МЧС России по Краснодарскому краю.
Аргументы и факты
В Сочи отметят 80-летие Высоцкого - ГТРК Кубань в г. СочиУже по сложившейся традиции, сочинский клуб авторской песни проведет концерт, посвященный юбилею Владимира Высоцкого.
17.01.2018 ГТРК Кубань в г. Сочи
Стартовал краевой библиотечный марафон - Министерство КультурыОбщедоступные библиотеки муниципальных образований Краснодарского края включились в акцию «Знамя Победы над кубанской землей», который проводит Краснодарская краевая универсальная научная библиотека им.
17.01.2018 Министерство Культуры
В Северском районе прошли тематические мероприятия - Министерство КультурыУчреждения культуры подготовили для ребят интересные программы.
17.01.2018 Министерство Культуры
Театральный фарс или "Ваш вопрос на рассмотрении"
В культурной жизни Сочи есть один-единственный вопрос, ответ на который не могут найти уже несколько десятков лет ни чиновники, ни люди искусства.
Народная газета Сочи
МИРОВЫЕ ПРЕМЬЕРЫ В СОЧИ
Главное культурное событие зимы 2018 года – XI Зимний международный фестиваль искусств Юрия Башмета – в этом году состоится с 16 по 25 февраля.
Новости Сочи
В Анастасиевской готовятся ко Дню студенчества
В сельских поселениях Славянского района началась активная подготовка к празднованию Дня российского студенчества.
Газета Заря Кубани
ЕВГЕНИЙ КАЛЕШИН: ИНТЕРЕСНЫЙ МАТЧ - ФК КубаньПосле матча с «Карабахом» главный тренер «Кубани» Евгений Калешин отметил, что команда выполнила установку на эту игру.
17.01.2018 ФК Кубань
«Цедевита» бита - Краснодарские известия«В третьем туре Топ-16 Кубка Европы по баскетболу краснодарский «Локомотив-Кубань» вырвал победу у хорватской «Цедевиты».
17.01.2018 Краснодарские известия
БОЕВАЯ НИЧЬЯ С «КАРАБАХОМ» - ФК КубаньНа седьмой день первого зимнего сбора на турецких берегах состоялся стартовый контрольный поединок «Кубани» календарного года.
17.01.2018 ФК Кубань
Движение - Армавирский Собеседник
Новое кино о прошлых победах
В отечественном кинопрокате идет фильм «Движение вверх», после просмотра которого хочется жить, расправить плечи и дышать полной грудью.
Армавирский Собеседник
новости (2) - Армавирский Собеседник
Новости молодежи
Мы снова на Посту № 1 Ежедневно (за исключением воскресенья) армавирская молодежь несет почетную Вахту Памяти на Посту № 1 у мемориала «Вечный огонь».
Армавирский Собеседник
За новыми победами поехали тихорецкие боксёры - Тихорецкие вести
За новыми победами поехали тихорецкие боксёры
Влад Потолочный. Победа! С 15 по 21 января тихорецкие боксёры участвуют сразу в двух важных соревнованиях: в Крымске проходит первенство Краснодарского края по боксу среди юношей 2004-2005 годов рождения,
Тихорецкие вести
18 января вторую половину Тургеневского моста в Краснодаре закроют на ремонт - ЮгополисВыполнить все работы и полностью восстановить движение на мосту планируется к концу января.
17.01.2018 Югополис
Муниципалитеты края получили 41 машину скорой помощи - Департамент здравоохраненияКлючи от новых автомобилей, укомплектованных всем необходимым медицинским оборудованием, представителям муниципалитетов передал губернатор Вениамин Кондратьев.
17.01.2018 Департамент здравоохранения
Усиление ветра - МО Темрюкский район18 января 2018 года с 4 до 7 часов утра, а также утром 19 января 2018 года по восточной половине Азовского моря ожидается сильный юго-восточный ветер с порывами до 15 - 20 м/с.
17.01.2018 МО Темрюкский район
Фигурантам дела о нападении на полицейских в Краснодаре продлили срок ареста - ЮгополисВ прокуратуре впервые обнародовали фамилию бывшего участкового, которого обвиняют по одному из эпизодов этого дела.
17.01.2018 Югополис
Священнослужители проводят обряд на Крещение - KrasnodarMediaЧто делать, чтобы не замерзнуть и не заболеть на Святое Богоявление (ФОТО) 17 января, KrasnodarMedia.
17.01.2018 KrasnodarMedia